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在未来股市将通过两项大考验,利率迅速合并加推进

发表于 2019年10月06日 14:10:20 作者:欧意马配资网
  从10月8日开始,个人住房贷款定价基准将从贷款基准利率转换为LPR。 这是利率体系逐步“两轨融合”的重要组成部分。 自1996年中国实行利率自由化改革以来,有关措施稳步推进,取得了进展。
  
  工银国际首席经济学家程石最近表示,LPR形成机制的最新改革已迈出了“利率合并”的第一步。 在这一改革的基础上,中国的利率走廊逐渐建立,结构性政策工具应运而生,以价格为基础的货币政策监管框架已经成熟。 程石认为,经过几十年的发展,中国的利率市场化改革一直是稳定而卓有成效的。
 
  
 
  在成石眼中,以1993年为转折点,政策层按照``先外币先后本币; 首笔贷款,后期存款; 首先是长期,大量,短期,少量”。 公司先后取消了贷款利率和存款利率的上下限,顺利度过了1998年的亚洲金融危机和2008年的国际金融危机。
  
  出于促进利率市场化改革的原因,前央行行长周小川曾表示,利率市场化是发挥资源配置作用的重要方面。  1995年,相继颁布了《中国人民银行法》和《商业银行法》1996年6月1日,中国人民银行发布了同业拆借利率。
  
  1996年,利率自由化是大势所趋。 通过放开银行同业拆借利率,中央银行可以根据银行同业拆借利率的变化进行再贴现和公开市场操作,并间接调节总体利率水平,从而改变了以前直接指导商业银行实现监管目标的做法。 此外,这还可以增强银行的运营管理能力,促进银行业务的市场化。
  
  1998年,央行将金融机构对小企业的贷款利率浮动幅度由10%扩大到20%,农村信用社的贷款利率最高上浮幅度由40%扩大到50%;1999年,央行允许县以下金融机构贷款利率最高可上浮30%,将对小企业贷款利率的最高可上浮30%的规定扩大到所有中型企业。
  
  2013年7月20日起,央行全面放开金融机构贷款利率管制。2015年10月23日,在市场利率定价自律机制不断健全,存款保险制度顺利推出、彼时我国物价涨幅持续处于低位等背景下,央行抓住有利时机,寓改革于调控之中,结合货币政策调整,对商业银行等金融机构不再设置存款利率浮动上限。
 
  
 
  至此,我国利率管制基本放开,金融市场主体可按照市场化的原则自主协商确定各类金融产品定价。经过一系列利率市场化改革的累积,目前,以上海银行间同业拆放利率(Shibor)、贷款基础利率(LPR)、国债收益率曲线等为代表的金融市场基准利率体系已基本形成。初步构建起了利率走廊机制,央行市场化的利率调控能力和传导效率进一步增强。同时,市场利率定价自律机制建立健全,对金融机构自主定价行为进行自律约束,有效维护了市场竞争秩序。
  
  在利率市场化改革推进过程中,以商业银行为主的金融机构的自主定价能力在不断增强;而针对个别非理性定价行为,行业自律也发挥了重要作用。此外,央行在完善利率调控机制,疏通利率传导渠道过程中,也在不断通过建立健全统计监测、风险预警及金融机构利率定价行为的激励约束机制,将潜在金融风险遏制在苗头阶段。今年8月17日,央行宣布改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,利率市场化进程再次迈出关键一步。
  
  就此,方正证券首席经济学家、北大光华管理学院副教授颜色表示,如果贷款利率逐步下行,存款利率不变,对商业银行的利差就会有影响,进而对商业银行的风险管控、资本金充足率等方面提出了更高的挑战和要求。另一方面也可以看到,近期的降准和维持商业银行的资本充足率的相应措施对商业银行形成政策支持。
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